文件名稱:妥適研訂私募基金管理法規,以利企業生存發展
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  近一、二年來,幾家國際著名大型私募基金(Private equity)來台東征西討,從去年的凱雷集團併購日月光半導體,至今年的隆力集團收購安泰商業銀行、Integral集團進入日盛金控、美商奇異消費金融投資萬泰商業銀行等案件來看,不但引發工商業界的側目,而且招來經濟部、行政院金管會之關切,甚至考慮研擬相關法規作為管理依據。雖許多投資銀行專家認為,國際私募基金對於促進企業國際化經營與全球化佈局有正面之貢獻,但我們卻又不能忽略,若無妥適法規加以管理,其進出對國內經濟或產業可能引發更大副作用或更多後遺症。 為何私募基金受到如此矚目,不論其是否有如頗暢銷的「門口的野蠻人」書刊所述到處惡意收購?或是有如迪化街的金主,利用滿手現金滾錢?基本而言,多金、財務操作、規模龐大、出入市場迅速、以高價收購事業為核心、以獲利了結為原則,可以說是其特色。亦即私募基金在入主一家企業的同時,透過全球資源配置、組織重整、財務操作等方式,快速提升企業價值,乃是最為各界所好奇之所在。 溯及上述,雖國際私募基金似乎有如猛獸,但其在增加投資動能上,卻有其正面意義。回顧2002年台灣經濟歷經50年來首次由正成長轉變為負成長,當時政府為能擴大吸引僑外資金來台增加動能提振景氣,特別修正「證券交易法」,在其43條下增訂有關私募基金投資條文。之後,的確對資本市場的籌資發揮一定作用。依據行政院金管會統計顯示,企業透過私募基金取得資金占資本市場籌資之比重,從2003年的區區1﹪,逐年快速成長至2006年的30﹪以上,其功能已獲工商企業各界重視。 然而,我們不能忽略的是,由於國際私募基金動輒收購大型企業、產業龍頭泰半股權,這些企業大多屬於上市或上櫃企業,股市投資大眾固然因該股價上揚而獲利,相對亦會憂慮其投資標的可能下市。至於政府方面,恐要擔心這些私募基金只是著重短期利益,並不重視企業在台生根發展,一旦獲利目標達成隨即撤退,不但對於台灣經濟或產業帶來傷害,甚至引發失業人口增加造成社會問題。 很顯然地,在面對經濟自由化、產業全球化下,國際私募基金可能有所貢獻,惟其所可能引發之弊端亦會不少,除非我們採取「鎖國政策」,否則未來難以禁止國際私募基金來台。是故,為免對於經濟或產業有所影響,現今已有部分國家政府金融監理單位開始針對國際私募基金研擬管理法規,包括其財務槓桿過高、資訊不夠透明、公募市場效益降低、市場資訊誤用、所有權不清、參與者限制等所可能引發之風險。因此,我們期待經濟部及行政院金管會實有必要在盱衡台灣經濟最佳利益前提下,參考先進國家做法,針對國際私募基金來台投資儘速訂定一套較合理的管理法規,例如:投資大眾的權益保護、敏感科技產業的外資政策等,以讓國際私募基金在台投資有所遵循,俾能充分發揮其效益,同時又可降低對台灣經濟與產業之影響。 (全文完 另有PDF檔)

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